OPEC+达成折中协议 2021年1月起将逐步增产

周四（12月3日），被推迟两日的欧佩克和非欧佩克部长级会议于12月3日通过视频会议召开，尽管此前市场消息显示，OPEC+内部对于减产的后续安排存在分歧，但在几日的协商之后，OPEC+最终达成了自2021年1月开始逐步放松减产力度的协议。

 

根据最新公布的欧佩克及非欧佩克部长级联合声明显示，自2021年1月开始，成员国决定自愿将减产数目自770万桶/日调整至720万桶/日，增加50万桶/日，1月份每日增加的50万桶原油产量将由所有成员国均分，俄罗斯和沙特阿拉伯将获准分别再增加12.6万桶原油日产量。补偿减产期限延长至2021年3月底，以确保所有参与国对过量生产的石油给予充分补偿。此外，OPEC+成员国同意从2021年1月起每月召开欧佩克和非欧佩克部长级会议，以评估市场状况，并决定下个月的进一步调整产量，每月调整不超过50万桶/日。

 

另外，此前一度表态将辞去联席主席职务的沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齐兹在此次会议上接受了继续任职的邀请，并誓言将大力追求产油国和消费国都希望的石油市场的可持续稳定。

 

本次OPEC+会议可谓一波三折，各成员国在会议前抱有不同的意见不仅突显了OPEC+组织内部的分歧，也导致此次会议从最初商定的12月1日推迟至12月3日。一方面，几天来的紧张谈判暴露了核心成员阿联酋和沙特阿拉伯的分歧，在此前的JMMC非正式会议上，阿联酋对补偿性减产提出质疑，并指出部分成员国未能完全遵守协议。在此前的减产执行中，阿联酋为补偿减产而在10月大幅减少了原油产量，而同样减产不达标的伊拉克则坚称因预算问题无法再进一步减产，俄罗斯也表示没有补偿的必要，因此两国在10月的原油产量不减反增（见下表）。
 

数据来源：金联创整理

 

另一方面，进入11月后，新冠肺炎疫苗的试验结果提高了人们对经济复苏的希望，进而提振了燃料需求上升的预期，油价持续攀升，这使得一些产油国希望恢复原油产量。俄罗斯在此次会议前便表露了对增产的渴望，并提议OPEC+从2021年1月起每月增产50万桶/日，从结果来看，这一诉求也得到了满足。俄罗斯副总理诺瓦克会后表示，石油生产将会逐渐回归市场，OPEC+的目标是在2021年继续放松减产200万桶/日。此外，诺瓦克表示本月将前往沙特会见能源大臣阿齐兹，俄罗斯和沙特将于12月下旬举行双边会谈。

 

另外，此前市场担忧利比亚大幅增产会使OPEC+磋商难度进一步加大，但根据消息显示，欧佩克成员国利比亚、伊朗和委内瑞拉将继续免除配额。阿齐兹称，利比亚这个饱受战争蹂躏的国家将被允许继续保持生产，直到达到政治稳定的产量水平。

 

回归供需基本面，根据此前市场调查数据显示，11月考虑利比亚增产后欧佩克产量约为2531万桶/日，而参考OPEC11月月报中对4Q2020、1Q2021、2Q2021的市场对欧佩克的原油需求量预估为2651、2685、2809万桶/日。在OPEC增产计划改为递增的情况下，2021年一季度原油仍将保持供不应求的格局，这将有利于市场解决库存问题。

 

总的来看，从1月起增产50万桶/日的安排是OPEC+各国相互妥协之后取得的折中方案，达成此协议虽然助于维持OPEC+的团结局面。虽然逐步放松减产并没有达到市场在本周前的乐观预期，既将当前减产规模延长3至6个月，但对于后市油价来说，OPEC+达成协议仍将给油市带来利好，受此提振，预计油价将在12月乃至2021年一季度保持强势走势，短期内预计国际油价将在44-50美元区间保持震荡上行走势。