据美国《油气杂志》报道，穆迪投资者服务公司最近发布的研究报告显示，受益于油价反弹和生产成本降低，目前全球综合性油气公司上游业务赢利趋稳。
穆迪副总裁埃琳娜表示，“过去一年，综合性油气公司已加快削减生产成本以适应油价持续下跌。因此，今年二季度，多数综合性油气公司上游业务已扭亏为盈”。穆迪预计，油气投资的持续下降将导致未来3～5年全球油气产量增长陷入停滞。穆迪先前预测，明年布伦特原油均价为45美元/桶，但从当前形势看，明年布伦特原油均价将高于这一预期。这将成为油气公司改善现金流的主要动力。
报告显示，2015年全球油气行业每桶油当量的平均生产成本削减了26%，但今后成本削减幅度将放缓，因为未来12～18个月油气产量增长将陷入停滞，上游业务的利润和现金流或将受到油价反弹的驱动。受下游业务疲软的影响，2016年综合性油气公司赢利复苏的脚步也将放缓。受欧洲和北美成品油供应过剩、汽油需求增长疲软和炼油商维持较高开工率的影响，2016年炼油业务利润较低，但化工和油品销售业务赢利保持稳定。
穆迪估计，2016～2017年全球油气行业将产生650亿美元的负现金流，这是基于穆迪对2016年油价为40美元/桶和2017年油价为45美元/桶的估计。多数综合性油气公司仍在削减投资维持股息水平。穆迪预计，今年全球油气行业的资本支出将削减20%，明年将削减10%～15%，因为低油价仍将持续。然而埃尼公司、雪佛龙和挪威国家石油公司2016～2017年的资本支出将增长，因为它们正投资大型油气项目，新增产量将在2018～2019年进入市场。报告指出，尽管2015～2016年石油收入和现金流有所下降，但油气行业仍可维持较高的股息水平。
报告指出，2008～2015年，较高的投资和股息支出已使油气行业债务水平高于2008～2009年，导致综合性油气公司信用评级被普遍下调。企业日益增长的净债务将趋于稳定，因为其正出售资产、削减成本和减少股息支出。
报告称，长期来看，油气行业仍将继续面临多重挑战，因为油价将维持在40～60美元/桶。这些挑战包括，提高投资回报率，维持油气产量增长，确保长期需求增加，以及提升油气资源的替代率等。
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