这两家美国石油公司的初步讨论表明，随着COVID-19疫情大流行和原油价格暴跌，能源行业原本最具优势的石油公司面也临着巨大压力。埃克森美孚和雪佛龙的股价去年在沙特-俄罗斯价格战以及新型冠状病毒爆发的余波导致油价暴跌后暴跌。2020年初，由于各国政府实施了旅行限制和留在家中的命令，以减缓COVID-19大流行的蔓延，全球对石油的需求大幅度下降。去年4月，美国西德克萨斯中质原油期货价格一度出现有史以来的首次负值，这意味着卖方需要向买方付款。此后油价反弹至每桶52美元左右。埃克森美孚和雪佛龙凭借其强大的资产负债表，顶住了石油市场的动荡，而疫情大流行导致一些规模较小的独立油气生产商申请破产保护。
消息人士称，埃克森美孚首席执行官达伦•伍兹（Darren Woods）和雪佛龙首席执行官迈克•沃思（Mike Wirth）之间去年初的合并谈判非常认真，并开始起草涉及合并讨论某些方面的法律文件。埃克森美孚和雪佛龙的首席执行官在会谈中设想通过大规模削减成本来实现协同效应，以帮助度过石油市场的低迷期。2019年底，埃克森美孚雇员约7.5万人，雪佛龙雇员约4.8万人。在与埃克森美孚的谈判停止后，雪佛龙继续以50亿美元的现金和股票收购石油生产商来宝能源（Noble Energy），交易于10月完成。
这两家石油公司去年拟议的合并方案几乎肯定会引发美国司法部的反垄断审查，这一过程通常需要数月才能完成。现在，在拜登政府执政期间，这一窗口可能几乎关闭，因为民主党人历来对此类交易不太支持。美国总统拜登将气候变化放在议程的首位，推动可再生能源领域的就业机会，而不是石油领域的传统就业机会。
消息人士指出，尽管不可避免地存在反垄断担忧，但两家公司可能会辩称，合并将代表美国最有可能与沙特国有企业集团和全球其他最大的国有石油生产商展开较量。例如，去年的沙特-俄罗斯石油价格战凸显了美国石油生产商对外国的脆弱性，外国的政府可以通过迫使能源公司重新增产或减产来有效地控制原油价格。
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