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新一轮国际油价大战开启,几家欢喜几家愁?

纳克
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摘要:近期油价下跌,引起了股市、石油市场等连锁反应,造成了相当的影响。
国际油价出现史诗级暴跌后
沙特阿拉伯与俄罗斯的
各自强硬均出人意料
美国的影子也清晰可见
 
这是国际能源市场
新一轮三国角逐吗?
尽管一切都还是未知数
但油价下跌对各方产生的影响
必将十分凸显
 
近期油价下跌,引起了股市、石油市场等连锁反应,造成了相当的影响。对于不同的国家和地区,影响也不尽相同。
 
为石油净进口国带来的好处
 
较低的石油价格将对石油净进口国有利,并对燃料成本为主要支出的公司(如物流公司)有益。一些国家可能会削减燃料补贴,腾出财政资源用于更有效益之处。这可能有助于对抗新冠疫情的影响,但必须与不断恶化的全球经济状况相平衡。
 
如果油价在当前水平(或以下)保持几个月,亚洲将容易受益。中国、印度和日本是亚洲最大的石油净进口国。亚洲地区其他主要的石油净进口国是新加坡、韩国、泰国,还有中国台湾地区。低油价情况下,进口石油无疑会降低进口成本。
 
不过,低油价也将使亚洲国家能源公司的利润有所下降,影响其资本支出计划。马来西亚、文莱和越南是亚洲地区的石油净出口国,油价下跌将影响其石油出口收入而带来财政压力,也将影响其出口相关政策及应对新冠疫情的能力。
 
欧佩克国家经济受影响较大
 
即使布伦特原油价格为60美元/桶,许多欧佩克成员国的经济依然脆弱。
 
2019年,石油收入占沙特预算收入的65%。根据沙特2020年的预算,预算油价为65美元/桶,而该国的赤字已达500亿美元。沙特也有丰富的外汇储备资产,根据沙特央行数据,截止2020年1月底,沙特外汇储备资产的价值达5019亿美元。2020年,沙特的盈亏平衡价格为83.6美元/桶,该国面临较大的财政赤字风险。油价暴跌也引发了人们对该国2030愿景计划目标的质疑,并可能加剧沙特王室内部的分歧。
 
即使是科威特和阿联酋,未来两年盈亏平衡价格也将上涨。如果布伦特原油价格持续低于40美元/桶,则可能使包括伊朗、伊拉克、阿曼、阿尔及利亚和安哥拉在内的各国经济陷入困境。特别是阿尔及利亚正面临国际收支危机,这可能会对其产生严重的政治影响。
 
中东北非经济受影响更严重
 
和世界其他地区相比较,2020年,油价下跌对中东北非地区经济影响更为严重。其中,海合会出口国的收入可能会下降,而中东石油进口国的外国直接投资、出口商的汇款和拨款将会减少,油价下跌给石油进口国带来的好处将会被地区经济放缓所抵消。
 
由于中东北非地区多个产油国的经济主要依赖石油收入,如果油价持续下跌,该地区石油出口国的经济增长将放缓,将影响中东北非地区的宏观经济和社会稳定,尤其是受到新冠疫情影响的国家。
 
美国石油供应增长放缓
 
早在2014年,欧佩克曾试图压制美国油气行业的发展,但并未成功。而此轮油价大战,则可能使许多美国页岩油生产商面临石油产量增长遭遏制的巨大压力,规模较小的公司和债务负担沉重的公司受到的威胁更大。
 
3月10日,包括西方石油公司在内的多家美国页岩油生产商进一步削减支出、缩减员工人数、减少作业钻井平台数量,包括美国独立的Diamondback能源公司、Parsley能源公司和马拉松石油公司等。
 
Again Capital驻纽约合伙人约翰?基尔达夫表示,这可能导致未来几个月美国石油产量下降。2020年,美国的石油产量峰值估计在1300万桶/日,与目前的产量水平相当。
 
对美国能源生产商产生的影响可能不及预期。由于沙特以牺牲俄罗斯和美国生产商的利益来寻求提高石油产量及市场份额,这将对美国的石油生产商产生一定的影响,使其不仅面临低油价,而且面临潜在的客户流失。俄罗斯对美国页岩油产量和生产商通过实施低油价进行打压的战略面临较高的风险,这可能会对俄罗斯不利,给该国的石油收入带来压力和风险。而对美国页岩油自身的影响却不及预期。
 
俄罗斯也将受到影响
 
俄罗斯的石油收入约占该国预算收入的37%。2020年,俄罗斯预算乌拉尔油价为57美元/桶,盈亏平衡价格为42.4美元/桶,该国仍将有预算盈余。截至2020年2月底,俄罗斯央行的外汇储备为5704亿美元,2月初的国家财富基金有1243.8亿美元。而俄罗斯将受益于向欧洲和亚洲出口天然气的主导地位,以及液化天然气出口能力的增长。在油价长期较低的情况下,出口天然气将增加俄罗斯收入。如果油价低于45美元/桶,将迫使俄罗斯减少外汇储备或削减支出。但即使经济影响严重,俄罗斯仍有足够的资金来应对3-5年的危机。
 
OPEC+可能考虑再次减产
 
从目前趋势看,全球石油已经供过于求。预计2020年全年的石油需求平均可能下降100万桶/日,其造成的最大冲击将在未来几个月内出现。石油供需失衡很可能会压垮油价,对2020年第二季度影响最大,短期内需求前景存在下行风险。如果油价持续低迷,全球经济受到影响,则OPEC+可能会重新考虑进一步减产。
 
目前,虽然OPEC+协议谈判失败,但各方都将继续共同努力。OPEC成员国仍然希望未来达成新的协议。阿联酋能源部长Mazrouei部长表示,希望各方在6月前进行谈判,大多数成员国已准备采取行动。
 
有机构分析认为,如果油价跌破30美元/桶,甚至20美元/桶,OPEC+就可能在3个月之内坐下来谈判。如果油价维持在40美元/桶,OPEC+则可能需要一年时间来妥协。俄罗斯可以承受40美元/桶的油价,但不能承受20美元/桶的价格。如果油价低于50美元/桶,欧佩克将受到严重影响。未来,各方都有达成妥协的强烈动机。如果近期内各方就开始妥协,那么石油市场形势将会出现好转。
 
 
 
 
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