有关大宗商品市场进入“超级周期”的讨论多了起来。实际情况是否如此？
多重因素推升价格
大宗商品市场红火，最关键的原因之一是全球经济出现复苏迹象。
受新冠肺炎疫苗接种带来的乐观情绪影响，市场对于中美支撑2021年全球经济复苏的预期不断增强。
路透社的调查结果显示，受拜登政府拟定的1.9万亿美元救助计划影响，多数经济学家对美国经济复苏信心大增。受访经济学家普遍认为，美国经济预期增长率在今明两年将分别达到4.7%和3.5%，高于此前预期的4.0%和3.3%。
与此同时，中国经济稳健运行也是支撑基础金属和能源类大宗商品价格的重要因素。回顾铜价历史可以看到，2010年9700美元的峰值正是受到当时中国经济率先走出危机的推动。针对2021年中国经济走势，国际货币基金组织（IMF）预测，今年中国有望实现8.1%的增速。这也被视为大宗商品市场的关键因素。
供需因素是理解大宗商品此轮上涨的又一关键角度。在基础金属需求层面，随着全球主要经济体纷纷出台应对全球变暖的政策，尤其是中国和欧盟宣布碳中和目标节点。
在原油市场方面，国际能源署在2月市场报告中表示，经历2020年新冠肺炎疫情带来的震荡后，全球原油供需情况将继续恢复平衡。国际能源署上调全球石油产量预测，认为石油输出国组织与俄罗斯等关键产油国的日供应量增量预期从此前的54万桶上升至83万桶。同时，全球石油需求为9640万桶/日，较此前预期下调20万桶/日。尽管国际能源署上调了产量预估、下调了需求预测，但是仍然认为逐步向好的全球经济将推动全球石油库存加速下降。这意味着，今年下半年原油需求将超过正在增长的产量，疫情暴发以来积累的过剩库存将快速下降。
在基础面因素之外，投资者应对“再通胀”的投资策略也是推升大宗商品价格的重要原因。近期美联储会议纪要显示，预计在2022年前美国将维持零利率政策，同时保持资产负债表扩张态势。考虑到英国央行近期可能推行负利率政策，欧洲央行决策者更多担忧强势欧元等走势，投资者对于通胀的预期开始发生变化。
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