据卓创监测数据，截至2019年10月31日，山东独立炼厂柴油—原油价差为2389元/吨，与2018年同期均值相比偏低327元/吨；从汽油-原油价差来看，山东独立炼厂汽油—原油价差为1795元/吨，与2018年同期相比偏低341元/吨。
汽油方面，10月份，山东独立炼厂汽油价格技术面连续走低，重新进入偏低的价格运行区间。此前，我们预计10月份应该会有一次汽油行情，从实际情况来看，由于外采市场相对低迷，汽油行情并未出现。相反的是，在主营外采持续低价引导下，山东独立炼厂汽油排库工作进展缓慢，汽油价格不断走低。同时，汽油组分原料也难逃连续下挫，尽管在10月下旬出现了两次抄底行情，但基本是以小幅反弹后重新回跌为主，未能形成趋势。
柴油方面，10月份，山东独立炼厂柴油价格呈现出锯齿状走势，不断重复下调后反弹的走势，且整体趋势偏向于下行。与此同时，山东独立炼厂柴油价格技术面偏强的局面被逐步蚕食。截至目前，山东独立炼厂柴油价格技术面已经全面进入偏低的区间。
至于11月份山东独立炼厂汽柴油价格走势，仍需要重点关注汽柴油历史走势、汽柴油出口、主营单位外采等因素。
卓创认为，首先，汽油市场，我们通过梳理2015-2018年11月份山东独立炼厂汽油—原油价差走势，11月份汽油价格技术面与10月相比，并没有表现出明显的偏低或偏高共性，难有规律可循。不过，往年数据中11月中下旬汽油价格技术面具备一定下滑的共性，概率为75%。即便如此，单纯从历史规律来讲，依然很难对11月份山东独立炼厂汽油走势作出趋势预测。
目前，我们看到山东独立炼厂汽油价格技术面重回偏低轨道之后，跌势已经有所放缓。在10月上半月中石化集采定价下发后，我们判断汽油外采范围可能会有所扩大。不过，即便如此，汽油市场利好仍然相对不足，外采压价很难缓解，汽油需求端低迷，资源供应相对充裕。因此，我们按照趋势演化推导，卓创预计，鉴于汽油价格技术面已经进入低位运行区间，11月上旬汽油将会逐步进入缓跌筑底的过程之中。其中，需求注意汽油供应端可能会存在的降量措施，这是汽油实现触底的重要抓手。11月中下旬， 汽油价格技术面走强的概率偏小，但还需要具体问题具体分析。
其次，柴油市场，从近四年内同期数据来看，11月份山东独立炼厂柴油价格技术面与10月相比，也缺乏明显的规律可循。不过，在11月下半月柴油价格技术面出现下移的概率较大，概率约为75%。如果按照往年的柴油价格技术面判断，11月上半月山东独立炼厂柴油或以震荡调整为主，而这一点独立炼厂相对较低的柴油库存可以提供部分支撑。下半月山东独立炼厂柴油将出现一定程度的下滑，甚至可能会出现比较明显的下挫。综合来看，我们更倾向于认为，11月份，山东独立炼厂柴油走势会以偏弱为主。
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